Spectrum kom med en nyhed igår aftes om at salget af deres hidtil bedst sælgende middel Fusilev var blevet ramt af en heftig nedgang. Det er noget af en hammer de kommer med efter de for mindre end 14 dage sagde at det hele gik godt og at der ingen problemer var.

Først det rent finansielle:

“Based upon recent communications with customers, Spectrum      Pharmaceuticals anticipates a change in ordering patterns of FUSILEV®following the recent stabilization of the folate analog market. The      Company now expects that FUSILEV sales will be approximately $10 to $15      million for the first quarter of the year, and approximately $80 to $90      million for the 2013 fiscal year. The Company noted that, while hospital      sales are shifting to generics, the end-user demand for FUSILEV remains      stable in the clinics, and the Company continues to anticipate solid      demand in this segment in 2013. The Company believes the majority of the      impact from the change in ordering patterns will be reflected in the      first half of 2013 and expects to return to a run-rate that more closely      aligns with end-user demand by the end of the year. The Company also      expects its hematology franchise, which includes FOLOTYN® and      ZEVALIN®, to grow in 2013. Spectrum Pharmaceuticals      anticipates total company revenues in the range of $160 to $180 million      for the full-year 2013. The Company continues to manage operating      expenses and expects to be profitable in 2013 on a non-GAAP basis.”

Spectrum forventer altså at Fusilev salget dykker til 80-90 i år mod 205 sidste år. Et voldsomt stort dyk. Især når man antager at de første kvartaler bliver 10-15, og at væksten senere på året derfor må siges at være de rene gætterier. Det er et slag for Spectrum som cash generende selskab. Det er dog ikke noget der truer selskabets eksistensberettigelse. Med en omsætningsguidiance for 2013 på 160-180 mio. $ vil deres gross earnings blive ca. 145 mio. $. Da de har guidet for ca. 55 mio. $ i R&D udgifter har de 90 tilbage til SG&A. Dette kan de godt sig indenfor. Især på GAAP basis. Og med 140  mio. $ i cash ultimo Q4 er selskabet således ikke i alvorlig fare rent økonomisk.

Det værste er det enorme tillidsbrud der nu er kommet. Raj stod den 22/2 dvs. godt 60-70% inde i Q1 og sagde at salget var startet godt og at de forventede vækst i 2013 i alle deres produkter. Han MÅ have vidst at det var på vej voldsomt ned ad bakke på det tidspunkt. Der er sket så mange ting i SPPI, førhen kun mindre ting, nu også store ting, at tillidden er FULDSTÆNDIG væk. Og vil undre mig meget at der ikke kommer nogle sagsanlæg mv. i USA over dette, især på baggrund af at Raj ultimo 2012 solgte store mængder egne aktier i markedet.

Rent fremtidsmæssigt for Spectrum skal de nok overlevere. Men væksthistorien er slået fuldstændig til side ihvertfald de næste 2-3 år. Nu skal de holde stram omkostningsstyring, fokusere på at sælge deres produkter og udvikle pipelinen. Med Belinostat godkendt medio 2014 og en Apaziquone NDA i 2014 med forhåbentlig godkendelse i 2015, kan der kommer lidt mulig vækstdriver den vej. Men som sagt 2013 og hele 2014 bliver nok en ørkenvandring rent regnskabsmæssigt. Personligt sælger jeg nok samtlige PUT optioner idag, køber lidt calls og reducerer løbende ud i de langsigtede aktier.

About Investor1989

Investor in stocks in about 5 years with some very good profits. Focusing on Biotech and Value stocks. Active investor...

 

What do you say?

Set your Twitter account name in your settings to use the TwitterBar Section.